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锌价因为供给趋于宽松逐渐松动

 小金工

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一季度,LME锌价因中国经济向好预期一度上涨至3499美元/吨,之后受美国硅谷银行破产等事件影响,锌价一路下行至2800美元/吨附近震荡。一季度,锌季度均价3109美元/吨,较2022年四季度2989美元/吨均价上涨120美元,涨幅约4%,较2022年年均价格下降约9.7%。

一季度,随着市场对经济转好的乐观情绪回暖以及国内外TC处于相对高位,冶炼厂利润增长,增产意愿较为强烈,供给增长。国家统计局数据显示,1—2月份,我国精炼锌产量107.3万吨,同比增长0.7%。据ILZSG数据,1月份,全球锌矿产量为97.89万吨,较去年同期减少 13.9万吨,同比下降1.4%,但降幅明显缩窄。2023年,海外锌矿产量同比或有可能增长约25万吨,对除中国外的海外冶炼需求来说已呈相对过剩状态。据SMM的统计数据,1—2月份,我国锌精矿产量为50.73万吨,累计同比增长8.14%。2023年,国内矿供给会有宽松但幅度相对有限(预计仅约5万吨左右)。1—2月份,我国累计进口锌精矿达90.23万实物吨,同比增长30%。

一季度后期,锌消费的主要领域镀锌行业因钢材市场疲软而走低,拖累整体消费未达到预期。目前,市场对于国内需求的复苏仍抱有积极的预期,但实际强度和持续度仍有待市场去逐步认证。

2023年,欧洲地区锌冶炼产量预计在能源问题相对缓解的前提下将有所提升,加上自2021年后在相对较高的锌价以及加工费刺激下,全球锌矿供给在2023年或将逐步恢复。供给增长而需求未达预期下,供需关系向宽松转变并引起市场向下松动。

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回复小金工:从季节性分析来看,沪锌在下半年的平均表现均好于上半年。从宏观面上说,虽美联储后续加息幅度或有减少,但终端利率或高于预期,宏观压力不减;基本面呈现供增需减,沪锌期价重心在2023年一季度或有下移

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