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“消费的晴雨表”!文化纸景气度明显恢复,造纸需求温和复苏

 四大发明

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需求走向温和复苏之路。造纸板块以“消费的晴雨表”著称,2023年我们已观察到随着消费场景和人流量的率先复苏,文化纸景气度明显恢复,龙头量价利均得到明显提振,包装纸和特种纸需求亦跟随实物商品有中低个位数温和修复,2H23产品价格和利润亦环比明显改善。展望2024年,中金宏观团队预期社零延续温和复苏趋势,我们预期2024年文化纸需求稳中小增,包装纸(箱板纸、白卡)和特种纸需求延续中个位数修复。

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回复四大发明:为平滑成本波动,多家龙头一方面努力推动产品多元化、高端化,一方面积极推动林浆纸一体化布局,2H23至2024年,这些企业的多元产品和自制木浆有望进入收获期,我们预计有望增厚公司的安全边际和成长动能。

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